公司概况：清源股份（代码603628）公司是一家从事智能光伏跟踪器及其他光伏支架的研发、设计、生产和销售;光伏电站的开发、建设及运营;光伏电力电子产品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司凭借高效、稳定发电等优势,公司全球累计安装量超600MW。

核心指标

核心亮点：①公司技术研发实力突出，产品竞争力显著，公司持续加大研发投入，2024 年研发费用同比增长 13.37%，占营收比例提升至 2.55%。2025 年重点推进欧洲平屋顶压载产品升级及英国 BIPV 金属带瓦方案开发，进一步巩固在高端市场的技术优势。

②海外市场表现强劲，深化全球化布局。公司在澳洲市场连续 17 年保持屋顶光伏支架市场占有率第一，在菲律宾、加拿大等新兴市场收入增速超 180%，海外市场多元化布局成效显著。澳大利亚于 2025 年 7 月启动的 “家用电池降价计划”（最高补贴 372 澳元 /kWh）将直接刺激当地分布式光伏需求，公司作为澳洲市场龙头有望优先受益。

③良好的财务表现，在光伏整体行业陷入亏损状态的情况下，公司2025 年半年度业绩预告显示，公司净利润同比增长 40.39%-68.47%（预计上半年净利润7500万至9000万元），核心财务指标显著改善。

④深度受益中国双碳目标，随着装机量稳步增长，有望持续利好公司业绩。此外，公司积极响应 “沙戈荒” 光伏基地建设政策，在新疆、甘肃等地的大型项目中标体现其对国家战略的深度参与。

业绩增速已经恢复

未来催化：国家通过《能源法》等政策明确光伏作为主体能源的战略定位，推动行业从补贴依赖向市场化竞争过渡。在全球能源转型背景下，光伏装机需求长期向好，2025年1-5月我国光伏新增装机达197.85GW，同比增近150%，装机量持续高增。

周K上升趋势线下轨附近

投资逻辑：清源股份的投资逻辑建立在其深耕海外分布式光伏配套设备市场形成的先发优势和渠道壁垒 之上。在全球能源转型加速、分布式光伏高速发展（尤其在高电价地区）、上游成本下降刺激需求 的背景下，公司作为分布式支架及 EPC 领域的领先企业，将充分享受行业高景气周期红利。